编辑 | 于斌
出品 | 潮起网「于见专栏」
提到石头科技，“小米生态链”和“去小米化”是围绕在它身上的两个共生关键词。
在公司发展初期，石头科技借助小米生态链的多方扶持而快速成长，在小米资金、渠道、品牌的赋能下，石头科技以扫地机器人产品为切入口，书写了属于自己的增长神话。
但很快，随着自身的发展壮大，一个“去小米化”的品牌独立发展命题就摆在石头科技的面前。想要在行业里真正拥有品牌影响力和溢价、利润，它就必须与小米脱钩，走一条独立自主的道路。
于是，以2020年2月成功登陆科创板为时间节点，石头科技开启了越来越快的“去小米化”进程。2020年，公司自有品牌销量占比超过86%，2021年上半年，公司自有品牌销售占比超过98%。
可以说从2021年开始，石头科技可以称得上是完完全全“自由身”了。
可问题在于，自由后的石头科技真的可以在品牌化路线上一飞冲天吗？在大树下成长起来的它，能够证明自己的实力吗？
种种迹象表明，石头科技终究还是让人失望了。
持续阵痛，业绩指标不乐观
与石头科技“去小米化”进程相对应的，是公司业绩一直以来的持续阵痛，而且随着这种阵痛持续的时间越来越长，似乎已经愈发证明离开了小米之后，石头科技很难再复当年之勇。
财务指标不会“说谎”。
2017年，石头科技推出了自有品牌“石头”、“小瓦”，这标志着去小米化进程的开始。在这一年，米家扫地机器人收入占石头科技营收的比重超过88%。
这也就意味着，想要独立自主、不以小米代工厂的身份活下去，石头科技就需要面对持续的阵痛，毕竟公司大部分营收都由米家扫地机器人贡献。
此后的2018年到2021年间，石头科技为去小米化作出了很大的努力，直至2021年公司自有品牌销售占比超过98%。同时，石头科技的毛利率水平也获得了相应的回报，该数据从2016年的19%左右大幅提升到了2021年的超过48%，自有品牌明显给石头科技带去了更多利润空间。
但是“去小米化”也付出了巨大代价，没有了小米强大的品牌、渠道、供应链来赋能，石头科技不得不重塑品牌和营销渠道。
在此过程中，石头科技是以不断提高自己的销售投入和持续损失自己的发展增速为交换条件的。
2017年，背靠着小米这棵大树的石头科技并不需要在营销、销售渠道层面费什么心思，所以这一年其销售费用只有两千多万，占当年营收的比重不到3%。可在此之后，石头科技为了提升自有品牌销量，不得不进行高昂的销售投入，其销售费用在2018年直接跃升至1.63亿元，此后逐年大幅上涨，到2021年销售费用直接超过9亿元。
要知道，石头科技这几年的营收规模只在几十亿元范畴内，9亿的销售费用投入已经可以很大程度地侵占公司的利润表现。更严重的是，那么大的销售费用投入并没有给石头科技带来预期的营收增速。
2017年到2021年间，石头科技分别录得了11.19亿元、30.51亿元、42.05亿元、45.30亿元、58.37亿元的营收，同比增速从2017年的超过510%，降到2020年的7.74%。2021年虽然有所提振，可营收增速也只有28.84%。
另外，公司的净利润增速也在持续下滑。
2017年至2021年，石头科技净利润分别是6699.62万元、3.08亿元、7.83亿 元、13.69亿元、14.02亿，净利润同比增速已经从2017年的696.05%大幅下降到2021年的2.41%。
而事实上，2021年2.41%的同比增速已然非常勉强，因为在扣非净利润层面，石头科技事实上在这一年已经遭遇了同比下滑，这表明公司这些年的业绩增速表现十分不容乐观，未来成长性堪忧。
阵痛已经持续了那么多年，石头科技难道只能慢慢看着自己停留在现在的营收利润水平甚至就此进入下跌通道吗？
市场竞争环境愈发激烈，未来难有翻身仗
更加严峻的是，扫地机器人市场环境似乎已经堵死了石头科技未来想要重回增长曲线的路，这让石头科技的未来想象空间继续承压。
众所周知的是，经过多年的竞争，在石头科技所聚焦的扫地机器人市场中，科沃斯已经成为行业老大哥，石头科技只能屈居第二。
无论在品牌影响力还是在销售表现上，石头科技都被科沃斯压了那么一头。
需要指出的是，在扫地机器人这一块市场当中，除了有科沃斯这样在渠道、规模等维度压制着石头科技的头部玩家之外，还有更多虎视眈眈的新晋玩家，有限市场、海量玩家的背景下，石头科技能否守住现在的市场地位都会成为未知数。
事实上，在一些行业统计口径当中，石头科技已然连第二都丧失了。
比如根据奥维云网发布的扫地机器人行业统计数据显示，2020年，中国扫地机器人市场份额的前三名分别是科沃斯、小米、石头科技，市场份额分别是41%、16%、11%；在2021年前三个季度的统计中，云鲸甚至以17.13%的市场占有率超过了石头科技。
那有些人就要说了，国内的竞争压力那么大，也许近年来石头科技在海外业务上的开拓能够帮助它收获一些想象空间？
在2021年上半年，石头科技海外业务初见成效，营收达到12.55亿美元，同比增速高达124.14%，营收占比也过半。
不过，虽然海外市场成绩喜人，但竞争对手同样没有“让出”这一片市场，科沃斯同期在海外市场的业务营收增速就超过石头科技。这说明在海外业务层面，石头科技将同样面临竞争对手的挤压。而且这些对手里除了有国内巨头，也有国外扫地机器人品牌。
近期，扫地机器人行业正在掀起新一轮的扩张浪潮，在此过程中，科沃斯、石头科技、小米、云鲸等都是重要的推动力量，这点无可厚非。
只是，作为曾经扫地机器人市场最闪耀的那颗星，石头科技现如今的处境显然和以前相差着不止一点。未来它有没有可能重回巅峰呢？希望它能够继续发愤图强，不要再让人失望了。
