张辽威震逍遥津是三国故事里最为精彩的篇章之一，这场战事对三国历史的发展走向产生了很大的影响，在一定程度上为孙刘联盟破裂埋下了伏笔。张辽因为此战著功最多，战后赏赐丰厚，官拜征东将军，成为曹魏五子良将之首。
曹操赤壁战败北归，却占着襄阳不走，夺下了荆州的1/3，与孙刘两家隔着长江对峙。眼见孙刘两家化干戈为玉帛，曹操情知荆州难以遽下，因为引兵向东，经略江淮之地。恰好孙权在赤壁之战后全线反攻，江东战线已经前出至江淮中部，独占长江水利。从建安十三年（208年）到建安十九年（214年），曹操兵临江东多次，连年兴兵，却每每望江而返。
后来，孙权觑得机会，将曹操皖城屯驻的粮草、人口劫掠回江东。曹操损失巨大，气愤不已，发兵征讨，却仍然被阻于长江。曹操自此顿悟，江东之势已成，顿兵于此，徒劳无功，因此留下了一句“生子当如孙仲谋”之后西向与马超等人争夺关中，以厚其军实，江淮之地留待他日再夺。曹操临行前预料到孙权等人会趁虚作乱，因此留下了张辽等人驻守合肥，给其增兵7000人，并留下了锦囊妙计。这边厢，早有细作探查清楚，飞报江东，言曹公西去，合肥空虚，可趁势而下。
恰好这一年，孙权内部无事，兵精粮足，正想着在疆场上大展拳脚。原来在建安十九年（214年），刘备等人夺占了益州，势力大涨。孙权看到，眼红不已，就派人来强行索取荆州，声称当初两家合伙占的荆州，好处却都被刘备占了，太不公平。关羽那个暴脾气镇守荆州，哪里是好相与的，把孙权派来的官员都给撵回去了。孙权气愤之下，派遣数路大军强行攻占州郡。刘备看到孙权这么不讲究，立刻亲提5万军马来到前线。
两边磨刀霍霍，准备开战，却突然听到西北曹操已下关中，张鲁亦降。刘备新得益州，民心未附，恐后方有事，就被迫与孙权以湘江中水为界，划定了各自的势力范围，匆匆西返，随后北上汉中，与曹操大战去了。
张辽
却说孙权这里连挫曹、刘两大势力，都占到了不少便宜，信心暴涨，闻听合肥守卫空虚，立刻点起十万兵马杀奔而来。合肥守军等人见孙权军势甚壮，心有畏惧，不敢出战。张辽在此时挺身而出，说了一番义正言辞的演讲，激起了众将血性，在孙权军立营未稳之际，率死士800人冲阵。
孙权本来依仗着人多势众，心态过于放松，不顾他的谋臣的劝阻，到了军阵靠前的位置考察地形。不料张辽斜地里杀将出来，直冲吴军军阵。吴军猝不及防，防线接连被突破。吴军中率领庐江上甲精锐部队的将军陈武战死，其他部队也被冲散。孙权站在将台上，发现张辽军少，就指挥大军蜂拥而来。张辽左冲右突，带着几十人突出重围。深陷敌营的将士大喊：“将军弃我乎！”张辽听得呼喊，立刻率军回杀，又杀透了重围。吴军见到张辽等人如此拼命，心下已生怯意，大军阵营松动。李典在城上看得分明，立刻挥军杀出，吴军大败，退却三十里下寨，勉强稳住阵脚。
经过这一仗，吴军胆气被夺，魏军又有地利，吴主孙权看到无隙可乘，决定退军。退军时又出了岔子，孙权等众将因为速度迟缓，竟然成为了殿后孤军。张辽在城墙上觇见，立刻衔尾追击。孙权众将拼死护主，却被一座断桥所阻。危急时刻，孙权的随从用马鞭狠抽一鞭，战马负痛以助其势，一跃数丈方才过桥。张辽事后问及吴军降兵，“向有紫髯将军，长上短下，便马善射，是谁？”吴军实言相告，说那是孙会稽。张辽听后捶地惋惜不已。
孙权
孙权此前11次兵临合肥城下，这一次形势最好，可是也输得最惨，损兵数万，还搭上了陈武。之前劝说孙权作为主将不要冒险的贺齐再次劝说孙权：“至尊人主，常当持重。今日之事，几至祸败，群下震怖，若无天地，原以此为终身诫。”孙权大败后，也谦虚了不少，表示谨记教训，不会再犯。
孙权北犯曹操未能得志，西边却传来了刘备在西川发展如火如荼的消息，这让他如坐针毡，如果刘备发展太过顺利，与孙权平分长江之险，孙氏基业有可能要坏在刘备手里。因此孙权选择了向曹操投诚，向西发展，意图占据荆州，以固长江之险。这才有后来的吕蒙偷袭荆州，导致关羽北伐被断归路战败而亡，刘备兴讨伐之兵又败于夷陵，刘备集团的实力跌入谷底，刘备也抑郁而终。孙刘联盟最终取得了脆弱的平衡，可是曹魏一家独大的趋势已不可避免。
张辽威震逍遥津，是三国时期孙权势力发展方向的转折点，也是孙刘联盟破裂的起点，对三国历史进程的发展，产生了很大的影响。孙十万之名，在当时就已传开，关羽称呼东吴都是“鼠辈”，也与此战有关。
