家电板块三巨头：格力电器，海尔智家，美的集团，谁的潜力更大？

家居熊猫投资笔记· 2023-02-24

中国家电行业经过充分竞争之后，在主要家电领域基本已经形成了三足鼎立的局面，而在众多家电企业当中，格力电器，海尔智家，美的集团无疑是消费者最喜爱和信赖的品牌，那从投资角度来看，格力电器，海尔智家，美的集团这三家行业巨头到底谁更值得投资和持有呢，下面我们就从不同角度来看一下。

家电

首先，这三家家电巨头不仅品牌知名度非常高，其各自的灵魂掌门人格力电器的董明珠，海尔智家的张瑞敏，美的集团的何享健也都具有非常高的人格魅力，都说投资在一定程度上投资的是人，那我们就有必要简单了解下这三家公司的灵魂人物。

格力电器：格力电器的董明珠是从一名业务员做起来了的，董明珠在1994年担任格力电器销售部长之后，格力电器的空调业务第一次连续10年占据全国第一的位置，几乎是靠一己之力扭转了当年格力电器的尴尬窘境，所以，董明珠经常给人一副十分强势的印象。

格力董明珠

海尔智家：海尔智家的张瑞敏被誉为全球50大管理思想家，说的就是张瑞敏对于质量和售后管理的把控，张瑞明的成名是从一次砸冰箱事件开始的，自从那次事件之后，张瑞敏开始带领海尔从技术和售后服务抓起，并把海尔打造成国内家电行业国际化程度最高的企业。

海尔张瑞敏

美的集团：美的集团的何享健福是布斯富豪榜的常客，他创业非常早，几乎在60年代就开始做生意了，从做塑料到做电扇，最终创立美的集团，可谓是跨度非常大，也许正是这种创业经历造就了美的集团走上了既然不同的道路。

美的何享健

其次，从业务模式来看，这三家公司同为家电巨头，但产品业务模式却走出了既然不同的道路，格力电器的产品线相对比较单一，大家一想到格力电器就自然会联想到空调，现实也确实是如此，格力电器的空调业务几乎占据了其总营收的70%以上，而且收入主要来自于国内，属于那种将单一产品做到相对极致的企业，但这也是格力电器的在经营上可能遇到的瓶颈，毕竟单一产品的市场容量是有限的。

格力电器

海尔智家的成名商品是冰箱，冰箱占据整体营收的30%左右，此外，海尔的洗衣机和空调也相对不错，分别占据营收的21%和20%，是一个产品发展相对均衡的企业，但这并不是最重要的，最重要的是海尔智家是国际化程度最高且最成功的家电企业，其海外营收占比已经超50%，所以，海尔智家的业绩天花板可能会更高一些。

海尔智家

美的集团最大的特点产品线十分广泛，上至空调，冰箱，洗衣机等家庭必备的大家电，下至电风扇，暖宝，厨房用具等小家电几乎都涵盖了，而这一切多数都是通过并购完成的，换句话说就是美的集团的抗风险能力最强，除此之外，美的集团还在积极扩展工业机器人领域，产品线有望进一步丰富。

美的集团

最后，如下图，这是三家公司的重要财务数据对比，从数据对比可以发现，格力电器的估值最低，只有7倍左右，海尔电器的估值最高，有14.7倍，美的集团居中具有10倍，从总体上来看，这三家公司都是低估状态，但之所以格力电器的估值要更低一点，主要还是产品线相对单一，市场想象力有限，所以，估值明显低于同行是有原因的。