当美的集团和海尔智家发展地如火如荼的时候，外界似乎对格力的预期显得不足。
在市值上，格力电器此前是领先者，近些年接连被美的和海尔智家反超。
二级市场对于格力电器的诟病，其实一直就是两样：过于依赖空调业务；多元化路线不顺。
但事实上，格力的发展逻辑是稳固空调业务的基本盘，然后在此基础上发展第二增长曲线。目前来看，通过系列渠道变革，格力的空调业务还是很稳固的，而多元化也开始有更清晰的路径。
总体上，格力电器正处在变革阵痛期，还得让子弹再飞一会。
4月29日，格力电器公布年报与一季报。
财报显示，去年格力电器营收1878.69亿元，同比增长11.69%；归属上市公司净利润为230.64亿元，同比增长4.01%。今年一季度，营收355.35亿元，同比增长6.02%；归属上市公司净利润为40.03亿元，同比增长16.28%。
格力的营收规模小于美的，但是在净利润并没有拉开很大差距，利润增速也较为可观，可见其盈利能力较强。而且它还保持着较高的分红率。去年，格力电器累计分红166.10亿元。粗略统计，其上市以来已经累计分红1009.29亿元。大手笔的分红，让股东保持信心。
格力的营收和利润来源，主要来自空调业务。去年，其空调业务营收为1317.13亿元，同比增长13.96%，占总营收的比例为70.11%。横向对比，其空调业务也在行业里保持领先地位。根据《产业在线》2021年家用空调内销销量数据，格力空调以37.4%的份额排名行业第一。
这番成绩的得来，并非一帆风顺，而是一路伴随着渠道变革。
2020年由于疫情，格力电器营收下滑。当年，董明珠称：“我们现在正在研究，线下的经销商如何和线上结合起来，这是我们正在做的。这就相当于1997年打价格战的市场混乱局面，如何改变，我们自己已经取得了很多经验，但这同样又是一次新的革命。”
时间回到1997年，当年家电厂商正陷入混乱的价格站。格力建立了一套渠道分销规模，即股份制区域经销模式。这套模式下，经销商通过建格力专卖店进行市场开发，格力通过经销商间接控制着市场，多方形成一个庞大的利益共同体。
这套渠道模式，不仅稳定了当时混乱的价格战，而且让格力迅速扩张，进而占据空调行业的龙头地位。过去十年，依靠这套渠道模式格力电器实现营收增长100%，净利增加200%。
没有任何模式能够抵挡时代变迁，当电商大潮来临，尤其是疫情影响线上销售的时候，格力电器在两年前开始改革渠道体系，加大线上比重。
2020年，董明珠称：“不瞒大家说，我们的渠道（变革）是晚了一点，近年有种养尊处优的感觉，我们放松了警惕。分管销售的老总也换了两个，现在我自己亲自抓销售，又把它捡了回来。”
只是，线下数量庞大的经销商已经与格力捆为一体，加大线上渠道会触及线下利益。这势必会是一场壮士断腕的重大变革，只能慢慢进行，过于激进会引起震荡。
到现在，格力的渠道变革已经有所成效。据奥维云网数据显示，去年格力电器空调线下零售额份额下降1.69％至33.60％，线上零售额份额提升2.53％至31.59％。线下和线上已经达到均衡状态。
格力空调的渠道变革还在继续进行，未来必然将会加深自己的护城河。
而当“空调”这条护城河稳固后，第二增长曲线更容易形成。
过去，格力被吐槽多元化太繁杂，又是做手机，又是搞新能源、投资芯片、机器人等等。
眼下看，格力已经在新能源这条道上走出清晰路径。去年，格力电器竞得银隆新能源30.47%股权，由此进入新能源和储能这个万亿级新赛道。另外，它收购了格力钛，进一步完善新能源产业布局。
去年，格力的绿色能源业务表现出色，实现营收29.07亿元，同比增长63.13%。增速较为明显，未来或将激发出更大潜力。
总的来看，格力电器的基本盘仍在稳健增长，第二增长曲线渐入佳境，外延式的变革正在路上。
